미국 배당주 JEPI 투자에 대하여

미국 배당주 투자를 시작했을 때 제일 먼저 흥미를 가진 ETF가 바로 JEPI입니다. 미국 배당주 JEPI에 대해 관심이 있는 분들을 위해 정리를 했습니다. JEPI가 아무리 고배당을 준다고 해도 JEPI에 대해 모른 채 투자를 할 수는 없습니다. JEPI에 대한 특징을 알아보고 단점도 알아봅시다.  

 

 

 

 

1. 미국 배당주 JEPI의 특징 

 

JEPI가 인기 있는 이유는 고배당 ETF면서 월배당 상품이기 때문입니다. 파이어족들이 조기 은퇴를 하면 가장 필요한 생활비는 대부분 배당금으로 충당하는 경우가 많습니다. 그러기 위해서는 분기 배당을 엮어서 매월 배당금이 나오도록 설계하거나, JEPI와 같은 월 배당 상품에 투자를 해야 합니다.  

 

JEPI는 2020년 상장을 해서 3년 된 ETF이고 총보수는 0.35%입니다. 현재 주가는 52~53달러 정도인데, 시가배당률은 9.2% 수준입니다. 매월 이렇게 고배당을 줄 수 있다는 것이 JEPI 투자의 매력입니다. 그 이유는 JEPI가 커버드 콜 방식이라는 전략을 취하고 있기 때문입니다. 

 

이는 주식을 보유한 상태에서 콜 옵션을 판매하여 주가 하락에 대해 위험을 헷징 하는 것입니다. 즉, JEPI는 주가 하락과 횡보에 상관없이 꾸준히 수익을 낼 수 있도록 설계가 되어 있습니다. 하지만, 반대로 주가가 급상승을 할 때 주가 상승을 할 수 없다는 한계가 있습니다. 

 

여기서 JEPI에 투자를 하는 분들의 속성이 나타납니다. 시황이 좋아서 주가 성장에 대한 과실을 얻고 싶은 분들은 JEPI의 매력이 덜 할 것입니다. 하지만, 안정적으로 배당금을 받아 생활비로 써야 하는 분들에게는 주가 하락이 발생하는 시장 환경에도 강한 JEPI가 더 매력적으로 보일 것입니다. 

 

그렇다고, JEPI에 모든 투자를 집중하는 것도 좋은 선택은 아닙니다. JEPI가 아무리 JP모건이라는 좋은 운영사가 관리를 하더라도 대응할 수 없는 위험은 존재하기 때문입니다. JEPI에 투자를 결심했다면, 포트폴리오를 안정과 성장 2가지 포커스에 맞춰서 적절한 비율로 배분하는 것이 좋겠습니다. 

 

JEPI는  애초에 설정 목표가 시장 이상으로 성과를 내기 위한 ETF가 아닙니다. 주가의 하락을 방어하기 위해 구성한 방어적인 성격이 강합니다. 때문에 이러한 특징을 알고 배당 포트폴리오를 짜야합니다. 저는 JEPI가 제 성격에 딱 맞기 때문에 제일 먼저 관심을 갖게 되었습니다. 

 

은퇴를 10년 남긴 상태이고, 여윳돈을 꾸준히 넣을 곳이 필요하고, 시장 변화에 관계없이 배당금을 받을 수 있어야 하며, 특히 시장이 안 좋을 때도 손실을 최소화할 수 있어야 했습니다. 그러면서 고배당을 통한 재투자를 하면서 전체 누적규모를 10년간 성장시켜 은퇴자금을 만들어야 하기 때문입니다. 

 

 

 

 

2. 월배당 ETF 상품에 대하여 

 

미국의 대표적인 월배당 ETF상품은 DGRW, QYLD, DIVO, JEPI입니다. 매월 분배금을 지급하는 상품들입니다. 각 상품의 특징을 알면 투자하기 용이합니다. 

 

DGRW는 2013년 상장된 패시브 ETF로 배당성장주 중심으로 투자를 합니다. QYLD도 2013년에 상장을 했고, 마찬가지로 패시브 ETF입니다. 주로 나스닥 100 지수 종목 중에 기술주에 투자를 합니다. DIVO는 2016년에 상장된 액티브 ETF입니다. 주로 S&P500 중 배당 성장주를 중심으로 투자를 하며 섹터가 고르게 분산되어 있다는 특징이 있습니다. JEPI는 위에서 설명드렸으므로 생략하겠습니다. 

 

여기서 기억해야 할 것은 위 월배당 ETF 4종이 투자를 위한 재원마련을 어떻게 하는가입니다. 이 방법을 기억하고 있어야 시장변화에 따라 이 월배당 상품들이 어떻게 움직일지 알게 됩니다. 

 

DGRW는 순수하게 보유한 주식의 배당금을 모아서 투자를 합니다. 그런데 나머지 3종은 적절하게 커버드콜 전략을 활용하는데   QYLD는 나스닥 100 지수에 대한 커버드콜 전략을 사용하여 옵션 프리미엄을 확보해 재원으로 사용는데 기계적으로 콜옵션을 매도하도록 하고 있습니다. DIVO는 배당성장주 개별 종목별로 커버드콜 전략을 사용하는데 시장상황에 맞게 탄력적으로 콜옵션을 매도하여 주가상승에 대응력이 좋은 편입니다. JEPI는 커버드콜 전략을 직접 활용하지 않고, 커버드콜 전략을 사용하는 주가연계채권에 투자하여 배당 재원을 마련하는 특징이 있습니다. 

 

(JP모건의 미국 배당주 JEPI)

 

3. 커버드콜 전략에 대하여 

 

커버드콜 전략은 주식을 구입하면서 콜옵션을 매도하는 전략입니다. 예를 들면, 주가가 크게 상승할 때는 콜옵션을 매도하면 손해를 봅니다. 하지만, 구입한 주가가 상승했기 때문에 이익이 조금 줄어들 뿐 콜옵션으로 인한 손해는 상계를 시킬 수 있습니다. 

 

하지만, 주가가 크게 하락할 때는 반대로 콜옵션을 매도하면 이익을 봅니다. 때문에 주가하락에 대해 어느 정도 손실보완이 되는 기능을 하게 됩니다. 커버드콜 전략 때문에 위에서 JEPI가 시장이 횡보하거나 하락할 때도 꾸준히 배당을 지급할 수 있는 여력이 생긴다고 말씀드린 것입니다. 

 

그러므로, 커버드콜 전략을 어떻게 사용하느냐도 월배당 ETF의 수익에 큰 영향을 줍니다. QYLD는 나스닥 100 지수에 대한 기계적인 콜옵션을 매도한다고 했는데, 이 경우 주식 시장이 상승국면에는 적절하지 않을 수 있습니다. 대세가 상승국면인데 굳이 주가 하락에 대한 옵션을 판매할 이유가 없기 때문입니다. 

 

저와 같이 안정적인 은퇴를 꿈꾸는 투자가들에게는 일단 고배당이면서 월배당을 해 주는 상품이 꼭 필요합니다. 저는 그중에서 JEPI를 선택했는데, 여기서 나오는 배당금을 모아서 배당 성장주에 투자를 하면, 장기적으로 성장에 대한 이익도 함께 향유할 수 있기 때문에 자연스럽게 포트폴리오가 분산될 것 같습니다. 

 

물론 JEPI에서 나온 배당금을 다시 JEPI에 투자해서 월배당금 규모를 계속 키워나가는 것도 좋겠지만, 분산의 개념에서 차라리  JEP와 유사한 커버드콜 전략을 수행하지만, 배당 성장주에 투자하는 DIVO와 같은 월배당 상품에 분산투자하는 것이 좋겠다고 생각했습니다. 

 

 

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